小米配得上450亿美元的高估值吗？

在参观小米旗下初创公司Yeelight之后，我们发现，完成这个目标并非易事。这家公司位于青岛，拥有60名员工，专门生产一款1600万色“智能”情绪灯泡和一款蓝牙灯泡。

在2014年谷歌收购Nest之后，智能家居初创公司变得非常时兴。Yeelight创始人姜兆宁成为风投追捧对象。姜兆宁称，小米的支持就像是从天而降。小米在从品牌形象到质量控制等的一切事务上对Yeelight提供帮助。这让Yeelight不必寻找传统零售商，再以低于零售价40%的价格卖给他们。Yeelight的产品被上架到小米官网，而小米官网每个月拥有1.4亿独立访客。

自从去年夏季以来，Yeelight已经售出50万个灯泡，销量是接受小米投资之前的10倍。这让Yeelight和小米成为互利共生的关系。

然而，Yeelight的成功却助长了对小米的怀疑。Yeelight的产品不是生活必需品，而中国人的人均可支配收入只有美国人的五分之一。如果Yeelight要把产品卖到国外，其产品售价必须上涨。在国外，灯泡也有知识产权，销售之前必须获得授权。（中国也有严格的知识产权法，但通常执法不严。）姜兆宁坦言，要做欧美销售Yeelight产品，公司就必须先获得其他公司的专利授权，这势必会导致售价上涨。而且，由于小米的电商网站在国外几乎毫无影响力，Yeelight还是得给传统零售商合作，把产品售价再提高30%到40%。总而言之，除非Yeelight推出自己的创新技术，它在国外市场将失去价格优势。

小米手机也在国外遇到了类似的知识产权问题，这让小米感到非常头疼。瑞典电信巨头爱立信多年来一直指责小米在未获得该公司授权的情况下使用其专利无线技术。在小米于2014年开始在印度销售手机之后，爱立信向印度新德里高等法院提起诉讼并获胜，小米手机一度遭到禁售。上个月，小米宣布跟微软签订协议，向后者购买了1500项专利。这可能帮小米解决一部分手机知识产权问题，但这些专利跟灯泡和净水器无关。刘德承认：“至少有一部分生态系统公司遇到了这样的知识产权问题。”由于在国外失去了小米官网这座靠山，只有几件生态系统产品卖到了国外。而且，这些产品利润不高，也不是小米的标志性产品。比如，小米健康手环在美国获得了一定的成功，但是其售价只有15美元。