百合世纪佳缘合并案：新三板为何都对标纳斯达克？

“新三板要对标纳斯达克?”

日前，国内两家婚恋交友网站百合网和世纪佳缘共同宣布，两家将正式合并，其中，百合网全资子公司LoveWorld将以每普通股5.04美元或每美国存托股(ADS)7.56美元的现金对价收购世纪佳缘，作价2.52亿美元。

在凛冽的资本寒冬下，越来越多的同业竞争者选择放下武器，握手言和甚至是相互融合，先有滴滴快的合并，又有58吸纳赶集，随后大众点评与美团整合，一时间，互联网行业接连上演“合并同类项”大戏，大有直逼国企重组或改革之势头。

值得一提的是，此前发生的兼并或整合案例，或是未上市企业之间抱团，或是已上市企业吸收未上市公司，唯独百合网与世纪佳缘之间的合并，是一中一美两家上市公司合并，更重要的是，还是国内新三板上市企业并购美股上市企业。

一时间，国内新三板大有对标纳斯达克之趋势，那么，百合网与世纪佳缘合并案，会否开启中概美股上市企业回归国内新路径呢?两家“三步并两步”合并模式又有何值得参考或借鉴之处?

中概美股回归：私有化已成起步必然

回归国内资本市场，似乎成为在美上市中国企业的共识。截至2015年11月底，总共有34家在美上市的中概股企业宣布了私有化进程或者已经开始拆除VIE。

在这份长长的“私有化”名单中，既有大家耳熟能详的奇虎360、巨人、人人网、空中网、陌陌、世纪佳缘、淘米等知名互联网公司，也有类似药明康德等非互联网公司公司。

而这种“不约而同”或共识，可能主要源于四种情形：1)价值低估，美国投资者不懂中国市场;2)资本安全，国内正在加强对VIE模式治理;3)红利外流，在中国获取的收益大多分配给了境外资本;4)国内牛市，以乐视、暴风等创业板互联网代表，市值一度直逼BAT，让很多在美上市企业大呼“看不懂”但又深深羡慕。

事实上，不论是在美上市，抑或是在国内上市，对上市企业而言，一为展示实力，二是为方便融资，如果国内资本市场足以承载国内企业融资需求，从成本节约等多重角度来看，不如从美股回归国内。